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美联储正接近加息周期尾声 或将再加息三次或四次就会暂歇

本文来源:BFS牛汇 发布时间:2018.8.22

达拉斯联储主席卡普兰8月21日表示,随着美国经济增长的逆风积聚,美联储可能正接近其加息周期的尾声。他认为,美联储只需要再加息三次或四次就能触及所谓的中性利率。此外,卡普兰还表达了对可能的收益率曲线倒挂及持续攀升的联邦债务的担忧。

达拉斯联储主席卡普兰8月21日表示,随着美国经济增长的逆风积聚,美联储可能正接近其加息周期的尾声。他认为,美联储只需要再加息三次或四次就能触及所谓的中性利率。此外,卡普兰还表达了对可能的收益率曲线倒挂及持续攀升的联邦债务的担忧。

达拉斯联储主席卡普兰周二(8月21日)表示,随着美国经济增长的逆风积聚,美联储可能正接近其加息周期的尾声。他认为,美联储只需要再加息三次或四次就能触及所谓的中性利率

卡普兰表示,中性利率-也就是既不宽松也不紧缩的利率-可能在2.5%到2.75%,而目前美联储的联邦基金利率在1.75%至2%的区间。卡普兰称:“从现在的水平看,美联储大约需要三次或四次25个基点的加息,以进入这一预估的中性利率水平区间。”

卡普兰8月21日发表了题为《我们的立场:经济状况评估及其对货币政策的影响》的论文,旨在讨论达拉斯地区和整个美国的经济状况,阐明自己的政策建议。

卡普兰补充表示:“在目前这一阶段,我认为美联储应渐进提高联邦基金利率,直到我们达到这一中性水平。到那时,我会倾向于退后一步。在决定采取任何合适行动之前,先评估经济前景并观察一系列其它因素,包括国债收益率曲线的水平和形状。”

卡普兰发表以上言论之时,正值美联储即将公布其8月会议纪要之际。在此次会议期间,美联储维持利率不变。然而,美联储官员已暗示,在今年年底前可能还将再加息两次,此后在2019年再加息三次,2020年至少再加息一次,将联邦基金利率升至3.4%,远高于卡普兰认为的中性利率水平。

卡普兰对债券收益率曲线表示担忧

卡普兰的一个担忧是债券收益率曲线,也就是不同政府债券之间的利率差。当短期利率高于长期利率,这是过去50年来较为可靠的衰退指标。

一些美联储官员警告,不要过度解读可能的收益率曲线倒挂,但卡普兰认为,这是值得关注的一个方面。

卡普兰在其论文中提到:“收益率曲线的长端告诉我,尽管有大量的全球流动性和对安全资产的需求,对未来经济增长疲软的预期,这与美国将经济增速下降的预期一致。我不会降低收益率曲线倒挂的重要性。鉴于收益率曲线倒挂与衰退之间高度的历史相关性,我认为,这值得关注。”

卡普兰表达了对当前债务水平的担忧

卡普兰还表达了对当前美国债务水平的担忧。目前,美国公众所持有的债务为15.7万亿美元,占美国GDP的比例超过75%。超过100%通常被视为危机水平。

卡普兰表示,尽管过去一年减税和额外支出制造了“财政顺风”,如果美国采取措施缓解其历史高位的债务增长预期路径,这将变成逆风。

美联储将于北京时间周四(8月23日)凌晨两点发布8月会议纪要,周五(8月24日)美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔年会发表讲话,市场希望借此探寻美联储明年利率前瞻和缩表进程的信号。

(原标题:美联储接近加息周期尾声?官员称再加息三到四次会暂歇)

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责任编辑: 紫英

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